Sari la conținut
ghidul finanțărilor.ro
Verifică ce ți se potrivește

Cele mai căutate

SalvateAlerteContact

Glosar · Depunere și documente

Rata internă de rentabilitate și valoarea actualizată netă

VAN arată cât valorează azi banii pe care îi aduce o investiție, minus costul ei. RIR este rata de actualizare la care VAN devine zero.

Ce înseamnă

Valoarea actualizată netă (VAN) răspunde la o întrebare simplă: merită investiția, dacă ții cont că un leu primit peste câțiva ani valorează mai puțin decât un leu azi? Iei banii pe care îi aduce proiectul în fiecare an. Îi „aduci în prezent” cu o rată de actualizare. Apoi scazi costul investiției. Un VAN pozitiv înseamnă că proiectul aduce mai mult decât costă.

Rata internă de rentabilitate (RIR) este procentul de actualizare la care VAN ajunge exact la zero. Cu cât RIR e mai mare, cu atât proiectul e mai rentabil.

Ambii indicatori apar în documentațiile tehnico-economice. În studiul de fezabilitate și în DALI, analiza financiară include fluxul cumulat, VAN, RIR și sustenabilitatea financiară.1 Analiza economică include tot VAN și RIR, plus raportul cost-beneficiu sau, după caz, analiza cost-eficacitate.2

Un exemplu

De exemplu, investești 100.000 de lei. Proiectul îți aduce net 30.000 de lei pe an, timp de 4 ani. Folosești o rată de actualizare de 5%.

  • Anul 1: 30.000 / 1,05 = aproximativ 28.571 lei
  • Anul 2: 30.000 / 1,1025 = aproximativ 27.211 lei
  • Anul 3: 30.000 / 1,1576 = aproximativ 25.915 lei
  • Anul 4: 30.000 / 1,2155 = aproximativ 24.681 lei

Suma este circa 106.378 de lei. VAN = 106.378 - 100.000 = aproximativ 6.378 de lei, deci pozitiv. RIR iese între 7% și 8%, pentru că la acea rată suma actualizată coboară până la 100.000 de lei.

Ce înseamnă pentru tine

Dacă ești primărie și faci un SF sau un DALI, proiectantul calculează acești indicatori. Tu trebuie să înțelegi ce spun. Documentația mai cere și o analiză de senzitivitate și o analiză de riscuri.3 Senzitivitatea arată cum se schimbă VAN și RIR dacă, de exemplu, veniturile scad sau costurile cresc.

Un RIR mic nu înseamnă automat un proiect rău. Regulile europene recunosc că unele proiecte au o RIR care poate să nu fie suficientă pentru a atrage finanțare strict comercială.4 Tocmai de aceea există sprijin public. Tot acolo apare noțiunea de rată echitabilă de rentabilitate, echivalentă cu o rată de actualizare ajustată la risc.5

La ce să fii atent

  • Nu confunda VAN și RIR cu alți indicatori de rentabilitate. De exemplu, un ghid al solicitantului dintr-un apel concret cere o rentabilitate a cifrei de afaceri mai mare decât zero.6 Acesta este un indicator contabil al firmei, nu al investiției.
  • Rata de actualizare schimbă mult rezultatul. Verifică ce rată cere ghidul apelului.
  • Pragurile acceptate pentru VAN sau RIR, dacă există, le decide ghidul apelului.
  • Cifrele trebuie să fie realiste și coerente cu bugetul și planul de afaceri.

Surse și citate

  1. HG nr. 907/2016 privind etapele de elaborare și conținutul-cadru al documentațiilor tehnico-economice (SF, DALI, PT), p. 26: „4.6.Analiza financiară, inclusiv calcularea indicatorilor de performanţă financiară: fluxul cumulat, valoarea actualizată netă, rata internă de rentabilitate; sustenabilitatea financiară” ↩

  2. HG nr. 907/2016 privind etapele de elaborare și conținutul-cadru al documentațiilor tehnico-economice (SF, DALI, PT), p. 26: „valoarea actualizată netă, rata internă de rentabilitate şi raportul cost-beneficiu sau, după caz, analiza cost-eficacitate” ↩

  3. HG nr. 907/2016 privind etapele de elaborare și conținutul-cadru al documentațiilor tehnico-economice (SF, DALI, PT), p. 26: „4.8.Analiza de senzitivitate3) 4.9.Analiza de riscuri, măsuri de prevenire/diminuare a riscurilor” ↩

  4. Regulamentul (UE) nr. 651/2014 de exceptare pe categorii (ajutor de stat, definiția IMM în anexa I): „ceea ce include proiectele a căror rată internă de rentabilitate (RIR) poate să nu fie suficientă pentru a atrage finanțare pe baza unor considerente strict comerciale” ↩

  5. Regulamentul (UE) nr. 651/2014 de exceptare pe categorii (ajutor de stat, definiția IMM în anexa I): „„rată echitabilă de rentabilitate (FRR)” înseamnă rata preconizată de rentabilitate, echivalentă cu o rată de actualizare ajustată la risc” ↩

  6. Ghidul solicitantului: hg-486-2026, p. 13: „g) au rentabilitatea cifrei de afaceri mai mare decât zero în unul” ↩

Întrebări frecvente

Ce înseamnă un VAN pozitiv?

Că banii aduși de proiect, aduși în prezent, sunt mai mari decât costul investiției. Proiectul creează valoare la rata de actualizare aleasă.

Unde apar VAN și RIR într-un proiect?

În analiza financiară și în analiza economică din studiul de fezabilitate sau din DALI.

Un RIR mic mă descalifică?

Nu automat. Regulile europene recunosc că unele proiecte nu au o RIR suficientă pentru finanțare comercială. Ce praguri se aplică decide ghidul apelului.

Verificat la 25 octombrie 2026, pe sursele din notele de subsol. Explicațiile sunt orientative: decide ghidul solicitantului al fiecărui apel. Ai găsit o greșeală? Spune-ne.